3月18日,国际信贷评级机构穆迪发布评级报告,将越秀地产股份有限公司(以下简称“越秀地产”,00123.HK)的Baa3评级展望调升至稳定。

　　根据穆迪的报告,其上调越秀地产评级展望,一方面在于越秀地产在发展广州越秀集团有限公司(以下简称“广州越秀”)核心地产业务方面具有战略作用,尤其是在粤港澳大湾区;另一方面,越秀地产自身的债务、信用指标也在进一步提升。而在引入广州地铁作为战略股东后,越秀地产“轨交+物业”战略能够更好更快地实施,加快大湾区业务发展。

　　吸引广州地铁战略入股

　　根据2月27日官方公布的信息显示,越秀地产以约141亿元的作价收购母公司越秀集团和广州地铁持有目标公司86%的股份。广州地铁将以每股2港元的高溢价认购越秀地产30.81亿股定增,成为后者的战略股东。

　　穆迪报告指出,越秀地产与广州地铁的密切关系将为其提供更多机会参与广州地铁运营的地铁线路的物业项目。这种情况将加强越秀地产在广州获得优质土地资源的机会,以及其在粤港澳大湾地区房地产开发市场的市场地位。

　　穆迪报告分析认为,虽然越秀地产向广州地铁发行新股的方案完成后,广州越秀对越秀地产持股比例将从49.67%降至39.78%,但仍是越秀地产的单一最大股东。

　　此外,在广州地铁获得越秀地产19.9%的股权后,广州市政府通过广州市国资委间接拥有越秀地产的股权比例将从49.7%提高到59.7%,越秀地产与市政府的联系愈发紧密。

　　财务指标进一步优化

　　“我们还预计越秀地产的独立信贷状况将保持稳定,这是因为其强劲的合同销售增加,不断增长的营业收入和息税前利润,以及不断增强的股权基础。这将抵消为支持其业务快速增长而造成的债务上升的影响。”穆迪高级副总裁曾启贤表示。

　　根据穆迪分析,越秀地产向广州地铁集团增发股票后,将改善越秀地产的权益基础,并支持其未来一到两年的业务增长。预计未来1-2年内,越秀地产的债务/资本化比率会进一步优化。

　　同时,由于营业收入和息税前利润的增长将在很大程度上抵消债务和利息支出增加的影响,越秀地产的息税前利润/利息之比率也将有所提升。而越秀地产的关联公司——越秀房托(Baa3 稳定),则为其集资和资本回收提供了额外的平台,这也是其独立信用状况的一个积极因素。

　　越秀地产的独立信用状况继续反映其在广州黄金地段开发的具有里程碑意义的综合项目的良好记录,以及其强大的境内和境外融资能力。

　　对于越秀地产未来评级情况趋势,穆迪还补充指出,如果越秀地产的信用指标继续改善,可能会进一步提高越秀地产的评级。