摩根士坦利分析师Grace Chen：公司四季度的店内业务增长非常不错，营收转化率也有不错的增长，另一方面公司也面临着不少的竞争，公司可否介绍一下这个业务的市场竞争情况?尤其是在口碑和饿了么合并之后。公司如何预测营收转化率的趋势?另外，店内业务广告营收的市场有多大?公司在这个业务上的竞争优势是什么?

　　王兴：市场是巨大的，中国各地提供各类服务的商户有1000万家，其中大部分都是规模较小的非连锁商户，有很多机会，因为他们通过网络提供服务的渗透率还比较低，也缺乏相应的技能将业务搬到网上。

　　传统意义上来讲，这些商户的推广渠道也非常有限，如果想在搜索引擎和社交媒体中打广告，他们是没有办法与房地产商和快速消费品这类大企业竞争的，因为后者可以为非常小的广告位支付巨额的费用，结果是这些商户的广告预算其实并没有得到使用。美团点评的平台为商户提供在线营销工具，只要非常小额的预付费，就可以帮助他们获取新用户，投资回报非常高，满足了这些商户的营销需求。

　　不同的商户可能有不同的需求，而我们将根据其业务本质提供相应的服务。过去我们的店内业务聚焦于高价值的交易，营收主要来源是佣金，但是过去两年，我们对运营进行了多元化的升级，更多聚焦于帮助商户用更多的曝光和内容吸引消费者。目前只有20%的活跃商户正在使用按点击付费的模式，有30%的商户使用订阅付费业务，增长潜力都非常大，可以进一步提高每用户贡献营收(ARPU)。

　　相信随着生活服务品类的增多，会有更多商户使用我们的按点击付费模式和订阅付费业务。另外，随着网络效应的增强，会有更多商户意识到我们平台的营销价值，将更多线下广告预算转移到线上。

　　陈少晖：公司的店内业务有先发优势和强烈的网络效应，截止去年年底，基于1400万个兴趣点，公司已经积累了60亿次用户评价，所以我们平台的信息越多，来访的用户就会越多，留下的评价就会越多。

　　用户和商家的互动持续巩固了公司的竞争优势，对于用户和商家而言，美团和大众点评都已经成为家喻户晓的品牌，因此我们不担心竞争，我们的投资都是用于创新，帮助用户和商家更高效地找到对方，对我们的内容和基础设施进行不断的提升。我们对店内业务的商业化前景非常有信心。

　　摩根大通分析师Alex Yao：公司目前的补贴水平与饿了么相比如何?公司如何平衡烧钱和获得市场份额的关系?公司与饿了么的竞争是否变得更加激烈?公司的补贴标准是什么?会否影响利润率?另外，阿里已经将88VIP会员与饿了么会员打通，借此提高阿里用户使用饿了么点外卖的数量和用户留存率，公司如何看待?公司是否有推出会员制的计划?

　　陈少晖：四季度我们积极地提高了补贴比率，来留存高价值用户，同时也是为了加强与主要商家和客户的关系。公司在保持市场领先地位的同时，补贴比率之后竞争对手的一半，预计在两方面的优势将在今年继续。

　　关于会员制，目前公司已经推出按月付费的外卖服务会员，目的是提高点餐频次和用户黏性，我们一直在监测这项服务的投资回报率。公司正在设计跨业务平台的会员制度，会在一切就绪的时候发布。